Was ist ein Spin-Off? Viele verstehen darunter Ableger von TV-Serien. Aber Spin-Offs spielen auch im Wirtschaftsleben eine bedeutsame Rolle. Der nachfolgende Artikel informiert darüber, wie bedeutsam.
Inhaltsverzeichnis
Definition: Was ist ein Spin-Off?
Was ist ein Spin-Off? Es wird oft durchgeführt, wenn eine bestimmte Organisationseinheit innerhalb eines Unternehmens komplett ausgegliedert werden soll. Grund dafür kann etwa sein, Produktideen eigenständig und fokussiert zu realisieren und zu vermarkten.
Bei großen Technikkonzernen werden z.B. oftmals die Bereiche Forschung und Entwicklung samt aller Mitarbeiter via Spin-Off in ein eigenständiges Unternehmen überführt.
Dieses unterhält in der Regel trotz rechtlicher Eigenständigkeit starke Verbindungen zum Ursprungskonzern.
Spin-Off einfach erklärt für Kinder
Was ist ein Spin-Off? Hier eine einfache Erklärung: Ein Spin-Off ist ein unabhängiger Ableger eines Ursprungsproduktes. Schneide beispielsweise einen kleinen, gesunden Ast von einem Baum ab und steck ihn in die Erde. Mit etwas Glück wächst er im Lauf der Zeit zu einem neuen Baum heran.
Genauso verhält es sich mit einem Aktienunternehmen, wenn dieses einen Spin-Off durchführt. Das Unternehmen trennt sich hierbei von einem seiner Geschäftsfelder, verwandelt es in eine eigene Firma und hofft, dass diese genauso heranwächst wie ein junger, gesunder Baum.
Beispiel: Was bedeutet Spin-Off bei Daimler Aktien?
Was ist ein Spin-Off? Im Falle Daimler war dies die im Jahr 2021 vollzogene Ausgliederung ihres gesamten LKW- und Bus-Segments. Unter dem Namen Daimler Truck AG läuft das neu gegründete Unternehmen seitdem als eigenständige, börsennotierte AG.
Die Daimler-Anleger erhielten als Entschädigung für jeweils zwei Daimler-Aktien eine kostenlose Daimler-Truck-Aktie.
Beispiel: Was bedeutet Spin-Off bei Siemens Aktien?
Mitte 2020 führte die Siemens AG das in Deutschland bis dato größte Spin-Off durch. Dabei wurde die gesamte Sparte Energie – also rund ein Drittel der Siemens-Geschäftstätigkeiten – abgespalten und unter dem Namen Siemens Energy als neue AG gegründet.
Siemens erwarb sofort rund ein Drittel der Energy-Aktien selbst. Zudem erhielt jeder Siemens Aktionär Siemens Energy Aktien im Verhältnis 2:1. Siemens Energy entwickelte sich so erfolgreich, dass es bereits im März 2021 in den DAX aufgenommen wurde.
Wie funktioniert die Verbuchung der neuen Spin-Off Aktien?
Qua Definition gilt börsenrechtlich folgendes: vollzieht ein börsennotiertes Unternehmen einen Spin-Off, so muss es seine Anteilseigner dafür entschädigen. Dies geschieht meistens in Form von Spin-Off-Aktien, deren Anteil sich an der vom Anteilseigner gehaltenen Stammaktienzahl bemisst.
Diese Spin-Off-Aktien werden automatisch dem Depot des Anteilseigners hinzugebucht, er muss also in der Regel nichts tun.
Manchmal erhält der Anteilseigner auch Spin-Off-Kaufrechte.
Es bleibt dann ihm überlassen, eine begrenzte Zahl von Spin-Off-Aktien zum Vorzugspreis zu kaufen. Ein solcher Kaufvorgang unterscheidet sich nicht vom Kauf einer „normalen“ Aktie.
Welche Risiken sind mit einem Spin-off verbunden?
Kommt es zu einem Spin-Off – oder ist auch nur gerüchteweise davon die Rede – so ist dies für den Aktienkurs von erheblicher Bedeutung. Meistens fallen die Aktien des Mutterunternehmens erst einmal, und dies zuweilen ziemlich kräftig. Die einfache Erklärung dafür ist, dass der Unternehmenswert des Mutterkonzerns aufgrund der (erwarteten) Abspaltung sinkt.
Aus genau diesem Grund müssen Anteilseigner des Mutterunternehmens von diesem auch entschädigt werden. Fällt die Entschädigung zu gering oder auch zu üppig aus, könnte dies ebenfalls auf den Aktienkurs drücken.
Wie können Anleger von einem Spin-off profitieren?
Viele Anleger lieben Spin-Offs, da sie bei der Ausgabe nur selten überbewertet sind. In der Regel steigt der Kurs kurz nach der Erstausgabe, um nach ein paar Wochen wieder stark nachzugeben.
Solche heftigen Kursschwankungen sind typisch für neue Spin-Offs. Viele spekulationsfreudige Investoren machen sich diese Effekte zunutze.
Wie werden die Spin-off Aktien steuerlich behandelt?
Gemäß steuerrechtlicher Definition muss zwischen Spin-offs ausländischer und deutscher Unternehmen unterschieden werden. Bei einer deutschen Abspaltung entsteht für den Anleger kein zusätzlicher und damit steuerpflichtiger Ertrag, da ja die „geschenkten“ neuen Spin-Off-Aktien nur den Wertverlust der Stammaktien ausgleichen.
Viel komplizierter schaut es bei Spin-Offs ausländischer Unternehmen aus. Hier kann eine Steuerpflicht entstehen, muss aber nicht. Es gilt hier, jeden Einzelfall in seiner Bedeutung zu prüfen.
So wurden die Vergaben der Spin-off-Anteilsscheine von HP und Ebay/Paypal gerichtlich als nicht steuerrelevant eingestuft. Ganz anders die Anteilsscheine beim Spin-Off von Vodafone/Verizon: sie unterliegen gemäß Gerichtsurteil der Steuerpflicht.
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